home *** CD-ROM | disk | FTP | other *** search
/ TIME: Almanac 1995 / TIME Almanac 1995.iso / time / 032194 / 03219924.000 < prev    next >
Encoding:
Text File  |  1994-05-26  |  3.5 KB  |  83 lines
  1. <text id=94TT0319>
  2. <title>
  3. Mar. 21, 1994: Left Holding The Bag
  4. </title>
  5. <history>
  6. TIME--The Weekly Newsmagazine--1994                  
  7. Mar. 21, 1994  Hard Times For Hillary                
  8. </history>
  9. <article>
  10. <source>Time Magazine</source>
  11. <hdr>
  12. TAKEOVERS, Page 60
  13. Left Holding The Bag 
  14. </hdr>
  15. <body>
  16. <p>In the fight to take over Grumman, two Chicago traders come
  17. up short. Is insider dealing to blame?
  18. </p>
  19. <p>     The eruption last week of a high-stakes bidding war for control
  20. of Grumman, the military-aircraft manufacturer, looked like
  21. a good deal for nearly everyone involved. Two defense giants,
  22. Martin Marietta and Northrop, said they were willing to pay
  23. some $2 billion to buy the company, based on Long Island, New
  24. York. Whichever bidder prevails, a merger would preserve Grumman's
  25. expertise in developing electronics to update aging aircraft.
  26. It should also preserve defense jobs at the venerable fighter-plane
  27. manufacturer, whose tradition dates back to the days of the
  28. World War II F6F Hellcat.
  29. </p>
  30. <p>     However, while industry analysts cheered last Monday when Martin
  31. Marietta disclosed plans to buy Grumman at $55 a share, the
  32. Securities and Exchange Commission began looking into allegations
  33. that some individuals, yet unknown, profited illegally from
  34. the trade of Grumman stock options prior to the announcement.
  35. Far more upset than the SEC, though, were David Spinney and
  36. Stephen Taylor.
  37. </p>
  38. <p>     As the primary Grumman traders at the Chicago Board Options
  39. Exchange, where investors risk pennies a share for the right
  40. to purchase 100 shares of stock at a set price in the future,
  41. Spinney and Taylor handle about 30 Grumman options contracts
  42. daily. Almost a week before the merger plans were announced,
  43. however, volume grew to 300 contracts a day. By the Friday before
  44. Martin Marietta's announcement, says Taylor, "it was close to
  45. 1,200." Because there weren't enough Grumman sellers, Taylor
  46. and Spinney pledged, as is common, to buy the needed shares
  47. themselves.
  48. </p>
  49. <p>     By then, Spinney, 48, and Taylor, 27, were worried. They telephoned
  50. Grumman, but their calls went unreturned. Both men spent an
  51. anxious weekend awaiting word of Grumman's fate, not to mention
  52. their own. Taylor's stomach sank when he heard last Monday that
  53. Martin Marietta's offer was fully $18 over Grumman's recent
  54. $37 price--and $10 more than most of the contracts the two
  55. traders had written. That huge gap left them with the bulk of
  56. a $2 million shortfall. "I was depressed," says Taylor with
  57. a wry laugh.
  58. </p>
  59. <p>     Martin Marietta and Grumman officials insist that only a handful
  60. of top officials knew of the impending deal before the weekend.
  61. They hint that outside financial and legal advisers were the
  62. most likely culprits. The SEC probably will begin its probe
  63. by examining an options order for the right to buy 25,000 shares
  64. of Grumman stock before April 15 at $45 a share. The buyer paid
  65. 25 cents a share for the right, or $6,250. In the wake of the
  66. deal, the stock soared to nearly $55, meaning the value of the
  67. $6,250 stake had soared to $231,250 in five days.
  68. </p>
  69. <p>     The entry by Northrop with a competing offer of $60 a share
  70. virtually ensures a bidding war that will enrich Grumman shareholders
  71. but will do nothing for the Chicago traders, who will have to
  72. pay "the lion's share" of the deficit. Only if the insiders
  73. are convicted will the pair have even a chance of escaping their
  74. obligation.
  75. </p>
  76. <p>     Mark Thompson/Washington
  77. </p>
  78.  
  79. </body>
  80. </article>
  81. </text>
  82.  
  83.